Επιτόκια: Το δίλημμα της ΕΚΤ μέσα στην ενεργειακή καταιγίδα 

Στο εσωτερικό της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ)  το δίλημμα αφορά το αν θα πρέπει να αυξήσει ξανά τα επιτόκια για να αναχαιτίσει ένα νέο κύμα πληθωρισμού ή να αποφύγει μια κίνηση που μπορεί να «παγώσει» την ήδη εύθραυστη ανάπτυξη της Ευρωζώνης. Στις κλειστές συζητήσεις του Διοικητικού Συμβουλίου, η γραμμή έχει σκληρύνει αισθητά τις τελευταίες ημέρες, με αξιωματούχους να παραδέχονται ότι η επιμονή των τιμών ενέργειας πάνω από τα 100 δολάρια στο πετρέλαιο και τα στην περιοχή των 50ευρώ στο φυσικό αέριο αλλάζει εκ νέου τις ισορροπίες. «Το δυσμενές σενάριο πλησιάζει να γίνει βασικό», σημειώνει ευρωπαϊκή πηγή με γνώση των διαβουλεύσεων, αποτυπώνοντας το κλίμα που επικρατεί στη Φρανκφούρτη.

Η μετατόπιση αυτή δεν αποτυπώνεται μόνο στις δηλώσεις. Οι αγορές έχουν ήδη αρχίσει να προεξοφλούν ότι ο κύκλος χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής μπορεί να αναβληθεί ή ακόμη και να αντιστραφεί, με τις αποδόσεις των ομολόγων να κινούνται ανοδικά και τα επιτόκια να επανατοποθετούνται σε υψηλότερα επίπεδα. Τραπεζικά στελέχη και διαχειριστές κεφαλαίων εκτιμούν ότι η ΕΚΤ βρίσκεται μπροστά σε μια από τις πιο δύσκολες αποφάσεις της τελευταίας δεκαετίας, καθώς κάθε επιλογή συνοδεύεται από άμεσο κόστος, είτε στον πληθωρισμό είτε στην ανάπτυξη.

Σε αυτό το περιβάλλον, η συζήτηση για τα επιτόκια αποκτά