Deutsche Bank: Η Λαγκάρντ σήμανε το τέλος… ή την αρχή του τέλους;

Όπως αναμενόταν, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προχώρησε σε μείωση του επιτοκίου καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης, φτάνοντάς το στο 2,00%. Η απόφαση αυτή λήφθηκε σχεδόν ομόφωνα, με μόνη εξαίρεση τον Αυστριακό κεντρικό τραπεζίτη Ρόμπερτ Χόλτσμαν, ο οποίος είχε προηγουμένως δηλώσει ότι δεν θα στήριζε μείωση.

Το ενδιαφέρον όμως, κατά την Deutsche Bank, είναι ότι ενώ ανέμενε ότι η Πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ ενδεχομένως να δώσει ένα ήπιο μήνυμα για παύση περαιτέρω μειώσεων τον Ιούλιο και να περιμένει τις επόμενες προβλέψεις του προσωπικού της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο πριν επανεξετάσει τη νομισματική κατεύθυνση, το βασικό εν τέλει μήνυμα της ήταν βαθύτερο. Η Λαγκάρντ δήλωσε ότι η ΕΚΤ βρίσκεται «σε καλή θέση για να διαχειριστεί τις αβεβαιότητες που έρχονται», αφήνοντας να εννοηθεί ότι τα επιτόκια έχουν φτάσει σε ένα «κατάλληλο» ή «ουδέτερο» επίπεδο και μπορούν να διατηρηθούν εκεί για μεγαλύτερο διάστημα – πιθανώς και επ’ αόριστον.

Η συνολική μείωση των επιτοκίων από τα υψηλά επίπεδα φτάνει πλέον τις 200 μονάδες βάσης, οδηγώντας τα σε επίπεδα κοντά στο «ουδέτερο». Οι προβλέψεις της ΕΚΤ δείχνουν ότι ο πληθωρισμός (HICP) θα επανέλθει στον στόχο του 2% κατά μέσο όρο τόσο το 2025 όσο και το 2027. Το αφήγημα της Λαγκάρντ μοιάζει να υποδηλώνει ότι