ΕΚΤ: Το μέγα δίλημμα κατά την Deutsche Bank – Αποπληθωρισμός vs ανθεκτικότητα

Ανάμεσα σε μια δύσκολη κατάσταση βλέπει η Deutsche Bank να βρίσκεται η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), καθώς η οικονομία της Ευρωζώνης φαίνεται να ισορροπεί ανάμεσα στις αποπληθωριστικές δυνάμεις και την οικονομική ανθεκτικότητα.

Στην ουσία, η Deutsche Bank δεν αλλάζει το βασικό της σενάριο, κατά το οποίο αναμένει ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε άλλες τρεις μειώσεις επιτοκίων για να φτάσει σε τελικό επιτόκιο 1,50% μέχρι το τέλος του έτους. Αλλά οι μακροοικονομικές εξελίξεις στην Ευρώπη δεν ακολουθούν μονοδιάστατη πορεία, υποδεικνύοντας ότι εξακολουθούν να υπάρχουν αμφίπλευροι κίνδυνοι για αυτήν την πρόβλεψη, παραδέχεται.

Από τη μία πλευρά, υπάρχουν επιχειρήματα υπέρ του ότι ο «αποπληθωρισμός» θα κυριαρχήσει και θα οδηγήσει τα επιτόκια πολιτικής κάτω από το 1,50% (ένα σοκ ανάπτυξης από τους δασμούς, μια συσσώρευση αποπληθωριστικών δυνάμεων, όπως η υψηλότερη συναλλαγματική ισοτιμία και οι χαμηλότερες τιμές ενέργειας, καθώς και ο εγχώριος αποπληθωρισμός) και τα επιχειρήματα υπέρ της «ανθεκτικότητας» της οικονομίας που θα σταματήσει τον κύκλο της χαλάρωσης πριν τα επιτόκια πολιτικής φτάσουν το 1,50% (υποκείμενη οικονομική δυναμική, η ενδεχόμενη αδυναμία των παραδοσιακών πολλαπλασιαστών και τα οφέλη ανάπτυξης από την σημαντικά χαμηλότερη τιμή ενέργειας).