Citi: Έχει ανατείλει μια νέα εποχή στην Ευρωζώνη – Τέλος τα χαμηλά επιτόκια

Η στρατηγική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) για τα επιτόκια φαίνεται να είναι πιο αυστηρή από ποτέ, σύμφωνα με ανάλυση της Citi, η οποία υποστηρίζει ότι η μείωση των επιτοκίων παραμένει απίθανη για το κοντινό μέλλον.

Η ανάλυση υπογραμμίζει ότι, παρά την περιορισμένη πίεση από τα οικονομικά δεδομένα, η «γερακίσια» στάση της ΕΚΤ παραμένει κυρίαρχη, λόγω της συνεχιζόμενης αύξησης των πραγματικών επιτοκίων και της ανάγκης για ενίσχυση της δημοσιονομικής πολιτικής στην Ευρώπη.

Φαίνεται ότι η Ευρώπη έχει ήδη επιλέξει το δρόμο της

Τι σημαίνει πραγματικά η «γερακίσια» (hawkish) στάση;

Η Citi αρχίζει την ανάλυσή της δίνοντας έναν κρίσιμο ορισμό, για το πότε ένας κεντρικός τραπεζίτης είναι «γεράκι» ή «περιστέρι» (dovish). Αυτό σχετίζεται σε μεγάλο βαθμό με το πώς κατανοεί την διαμόρφωση των τιμών.

Εκείνοι που πιστεύουν ότι είναι κυρίως ζήτημα προσφοράς και ζήτησης είναι πιο πιθανό να θεωρήσουν ότι πρέπει να πιέσουν τα επιτόκια πολιτικής προς το κάτω άκρο της ουδέτερης κλίμακας.

Εκείνοι που δίνουν μεγαλύτερη έμφαση στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό είναι πιο πιθανό, κατά τη γνώμη μας, να προτιμούν να είναι πιο αυστηροί στη νομισματική πολιτική.